钢铁行业出口数据点评

事件：2009 年3月份我国钢材出口167万吨，环比增加11万吨；3月份我国钢材进口127万吨，环比增加18万吨；3月粗钢净进口6万吨，时隔三年又三月，我国再度成为钢材净进口国。（具体数据参考表1）：我们的观点：

1、3月国内粗钢出口环比略有增长，同比下降60%；粗钢进口环比增加16.5%，同比下降15%，净进口的出现早在市场预期中，其主要原因仍在于国外需求的低迷和国内钢材价格优势的消失。

2、从4月1日起我国正式上调部分热轧不锈钢卷板、冷轧卷材、硅钢等产品的出口退税率由5%到13%，调整幅度略低于市场预期，且范围较小，对钢材出口刺激也十分有限，除非国际需求出现明显回暖。

3、根据最新的数据，国内钢价已基本重新获得了对主要出口国家和地区――欧美和韩国（约占50%）的小幅价格优势，但这不足以刺激出口；仍高出独联体钢价近100美元/吨，进口钢材的冲击压力短时间内难以缓解。

4、受制于疲弱的出口定单、低迷的国际制造业数据和已经接近的国内外钢材价格，4月份国内钢材出口难言乐观，钢铁小幅净进口仍将延续。基于未来6个月全球经济基本面，预计国内钢材出口仍将维持低位运行。

5、根据新闻披露的数据，3月份粗钢产量为4290万吨，日产量为138.4万吨，环比2月下降6万吨。一季度钢材净出口仅为101万吨，同比减少625万吨，以此测算因直接加间接出口减少而增加的国内供给超过1000万吨。在国内需求趋暖的背景下，低迷的出口和过剩的产能成为阻碍钢价回升的两大主因。

6、值得注意的是3月份铁矿石进口5208万吨，再创历史新高，同比增长达46%，这主要是1月行业乐观情绪高涨时订单的陆续到港，从港口6809万吨的矿石库存接近前期高点（08年9月7492万吨）也可以得到证实，矿石二次去库存化将负面国内钢价和企业盈利。

7、二季度是钢市的传统旺季，钢材社会库存的下降也一度使市场对钢价反弹充满期待，但2月份大中型钢企库存为833万吨，同比环比分别增长22%、15%，社会库存近期下降主要反映贸易商采购谨慎后钢厂订单下降和库存增加的压力，钢厂正在进行小幅去库存化过程，这导致减产、钢价和原材料价格回落。

8、除了过剩的供需基本面，原材料成本下降预期也是近期钢价回落的重要因素，在09年国际矿石谈判结束前，市场对现货矿石和钢价趋势仍保持谨慎，这也将抑制短期钢价的表现。